——
根据3月17日统计局数据，1-2月经济运行稳健，延续分化特征。消费继续受两新政策发力支撑，但改善幅度不及市场预期，工业生产增速较去年12月有所回落，与今年春节假期较长、节后开复工整体进度偏慢有关，基建投资增速回升，与1-2月社融数据中政府债融资同比多增指向一致。
图、主要经济数据比较
工业生产表现平稳
1-2月规模以上工业增加值累计增速较前置有所回落，主要受春节错位及节后开复工进度偏慢影响。分项来看，上游开采业增速分化，中游纺织业、塑料制品、金属制品、通用设备制造业同比增速较前值回升，有色、黑色加工业增速回落，下游汽车制造业同比增速持平，两年复合增速显著回落，计算机和电子通信制造业增速走高，对应AI产业、出口链等拉动。
图、工业增加值分产业情况
基建投资及制造业投资走强
1-2月基建投资同比增速较去年12月走强，受政策债发行、资金到位支撑。
图、2月新增社融结构
制造业同比增速亦维持强势，一方面受设备更新政策的延续作用，另一方面民营投资信心边际有所改善，民间固定资产投资完成额占总固定资产投资完成额的比重2月较去年12月环比有所提升，修复至去年8月水平。
房地产数据喜忧参半
投资端，房地产投资持续形成拖累，1-2月房地产开发投资累计同比下降9.8%，较去年全年有所收窄，施工面积累计同比转负，新开工面积降幅走阔，竣工面积降幅继续收窄。
销售端继续改善但价格信号再度转弱。1-2月商品房销售额及销售面积累计同比下降2.6%及5.1%，均去年全年大幅收窄。30大中城市商品房销售面积2月以来继续改善，目前基本持平于2022年同期、高于去年同期水平。但价格因素再度转弱，2月70个大中城市中，商品住宅销售价格环比上涨城市个数减少，一线城市新建商品住宅销售价格继续环比上涨，二闲城市价格环比由涨转跌，三线城市环比降幅走阔；二手房出口挂牌价指数方面，一线城市自2月中以来转弱，二三线城市延续跌势，密切关注价格信号变化。
资金端边际改善。房地产开发企业到位资金累计同比降幅明显收窄，其中销售回款有关资金流同比降幅继续改善。
图、30大中城市商品房销售季节性情况
图、二手房出售挂牌价指数
消费继续受两新政策支撑
1-2月社会消费品零售总额同比增长4%，较去年12月小幅提升，改善幅度低于市场预期，两年复合增速亦较前值回落。分项来看，受春节节气消费提振，餐饮、服装纺织同比增速较去年12月回升，但两年复合增速回落；两新政策前置发力带动通讯器材、家电、家具等同比增速保持较高水平；汽车消费增速回落。
此外，结合2月通胀数据回落、2月金融数据重回政府债融资支撑社融、信贷转弱特征看，经济内生增长动力仍有待进一步激发，更多政策仍需发力。
免责声明:本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据股票配资哪个品牌好，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
文章为作者独立观点，不代表十大正规实盘配资平台_配资平台查询网_十大股票配资网站观点
